Was sind CFDs? Funktionsweise, Risiken und Strategien

1. Was sind CFDs?

CFD steht für „Contract for Difference" — auf Deutsch „Differenzkontrakt". Dabei handelt es sich um ein derivatives Finanzinstrument, das es Anlegern ermöglicht, auf die Kursbewegung eines Basiswerts zu spekulieren, ohne diesen tatsächlich zu besitzen. Der Vertrag wird zwischen dem Trader und dem Broker geschlossen. Beim Schließen der Position wird die Differenz zwischen dem Eröffnungs- und dem Schlusskurs abgerechnet — daher der Name.

CFDs entstanden in den frühen 1990er-Jahren in London, ursprünglich als Instrument für institutionelle Anleger, um Stempelsteuern auf Aktientransaktionen zu umgehen. Seit der Verbreitung des Online-Handels in den 2000er-Jahren sind CFDs auch für Privatanleger zugänglich geworden. Heute gehören sie zu den meistgehandelten Derivaten in Europa.

Wichtig zu verstehen ist: Beim CFD-Handel kaufen Sie keine Aktie, keinen Rohstoff und keine Währung. Sie schließen lediglich einen Vertrag ab, der die Wertentwicklung eines Basiswerts nachbildet. Das bedeutet, dass Sie weder Stimmrechte bei Aktien-CFDs erhalten noch physische Lieferung bei Rohstoff-CFDs erwarten können.

2. Wie funktionieren CFDs?

Long und Short gehen

Einer der wesentlichen Vorteile von CFDs ist die Möglichkeit, sowohl auf steigende als auch auf fallende Kurse zu setzen. Wenn Sie erwarten, dass der Kurs eines Basiswerts steigt, eröffnen Sie eine „Long-Position" (Kauf). Erwarten Sie hingegen einen Kursrückgang, gehen Sie „Short" (Verkauf). Diese Flexibilität unterscheidet CFDs fundamental von traditionellen Aktieninvestitionen, bei denen Leerverkäufe deutlich komplizierter umzusetzen sind.

Hebelwirkung (Leverage)

CFDs werden mit Hebel gehandelt. Das bedeutet, dass Sie nur einen Bruchteil des tatsächlichen Positionswerts als Sicherheitsleistung hinterlegen müssen — die sogenannte Margin. In der EU gelten seit 2018 durch die ESMA-Regulierung folgende maximale Hebel für Privatanleger:

• Hauptwährungspaare: 1:30 (3,33 % Margin)
• Nebenwährungspaare, Gold, Hauptindizes: 1:20 (5 % Margin)
• Sonstige Rohstoffe und Nebenindizes: 1:10 (10 % Margin)
• Einzelaktien: 1:5 (20 % Margin)
• Kryptowährungen: 1:2 (50 % Margin)

Margin erklärt

Die Margin ist die Sicherheitsleistung, die Sie bei Ihrem Broker hinterlegen, um eine CFD-Position zu eröffnen. Es gibt zwei Arten: Die Eröffnungsmargin (Initial Margin) ist der Betrag, der zur Eröffnung einer Position erforderlich ist. Die Haltemargin (Maintenance Margin) ist der Mindestbetrag, der auf Ihrem Konto verbleiben muss, damit die Position offenbleibt. Fällt Ihr Kontostand unter die Haltemargin, erhalten Sie einen Margin Call — eine Aufforderung, zusätzliches Kapital einzuzahlen oder Positionen zu schließen.

Beispielrechnung

Nehmen wir an, Sie möchten eine Long-Position auf den DAX eröffnen, der aktuell bei 18.500 Punkten steht. Sie handeln 1 CFD-Kontrakt, wobei jeder Punkt 1 Euro wert ist:

• Positionswert: 18.500 €
• Hebel: 1:20 (Hauptindizes)
• Erforderliche Margin: 925 € (5 % von 18.500 €)
• Szenario A — Kurs steigt auf 18.700: Gewinn = 200 € (21,6 % Rendite auf die Margin)
• Szenario B — Kurs fällt auf 18.300: Verlust = 200 € (21,6 % Verlust auf die Margin)

Dieses Beispiel verdeutlicht die doppelte Natur des Hebels: Er verstärkt sowohl Gewinne als auch Verluste erheblich. Eine Kursbewegung von nur 1,08 % führt zu einer Rendite bzw. einem Verlust von 21,6 % bezogen auf den eingesetzten Betrag.

3. Welche Märkte kann man mit CFDs handeln?

CFDs bieten Zugang zu einer beeindruckend breiten Palette von Finanzmärkten über eine einzige Handelsplattform. Dies ist einer der Hauptgründe für ihre Beliebtheit bei aktiven Tradern.

• Aktien-CFDs: Handeln Sie CFDs auf Einzelaktien von Unternehmen wie Apple, Siemens oder SAP, ohne die Aktien tatsächlich besitzen zu müssen. Gerade bei ausländischen Aktien entfällt der Aufwand für Depotführung an verschiedenen Börsen.
• Index-CFDs: Indizes wie DAX, S&P 500, FTSE 100 oder Nikkei 225 sind bei CFD-Tradern besonders beliebt, da sie eine breite Marktbewegung abbilden und in der Regel höhere Hebel als Einzelaktien bieten.
• Forex-CFDs: Der Devisenmarkt mit Währungspaaren wie EUR/USD, GBP/JPY oder USD/CHF ist der liquideste Markt der Welt und bietet die engsten Spreads.
• Rohstoff-CFDs: Gold, Silber, Rohöl (WTI und Brent), Erdgas und Agrarrohstoffe wie Weizen oder Kaffee lassen sich unkompliziert über CFDs handeln.
• Kryptowährungs-CFDs: Bitcoin, Ethereum und andere Kryptowährungen können über CFDs gehandelt werden, wobei der eingeschränkte Hebel von maximal 1:2 in der EU gilt.

4. Vorteile von CFDs

CFDs bieten gegenüber dem direkten Kauf von Basiswerten mehrere spezifische Vorteile, die sie besonders für kurzfristig orientierte Trader attraktiv machen:

• Kapitaleffizienz durch Hebel: Durch die Margin-Anforderungen können Trader mit vergleichsweise wenig Kapital größere Positionen am Markt bewegen. Dies ermöglicht eine effizientere Nutzung des verfügbaren Handelskapitals.
• Short-Selling: Im Gegensatz zum traditionellen Aktienhandel können CFD-Trader unkompliziert auf fallende Kurse setzen, ohne sich Aktien leihen zu müssen. Diese Möglichkeit ist besonders in Bärenmärkten oder zur Absicherung bestehender Portfolios wertvoll.
• Marktzugang und Vielfalt: Über eine einzige Plattform und ein einzelnes Konto haben Trader Zugang zu Tausenden von Märkten weltweit — Aktien, Indizes, Forex, Rohstoffe und Kryptowährungen.
• Keine Stempelsteuer: Da beim CFD-Handel kein physischer Vermögenswert den Besitzer wechselt, fällt in vielen Ländern keine Stempelsteuer oder Transaktionssteuer an.
• Hedging-Möglichkeiten: CFDs eignen sich hervorragend zur Absicherung bestehender Portfoliopositionen. Hält ein Anleger beispielsweise ein Aktienportfolio, kann er kurzfristig Short-CFDs auf den entsprechenden Index eröffnen, um sich gegen Marktrückgänge abzusichern.

5. Risiken von CFDs

Die Risiken des CFD-Handels sind erheblich und sollten von keinem Anleger unterschätzt werden. Im Folgenden werden die wichtigsten Risikofaktoren detailliert erläutert:

Hebelrisiko

Der Hebel ist ein zweischneidiges Schwert. Während er Gewinne vervielfachen kann, gilt dies in gleichem Maße für Verluste. Ein Hebel von 1:20 bedeutet, dass eine Kursbewegung von 5 % gegen Ihre Position Ihr gesamtes eingesetztes Kapital vernichten kann. Bei hoher Marktvolatilität — etwa während Wirtschaftsdatenveröffentlichungen oder geopolitischen Ereignissen — können die Kurse innerhalb von Sekunden so weit ausschlagen, dass signifikante Verluste entstehen.

Overnight-Finanzierungskosten

Wer CFD-Positionen über Nacht hält, zahlt Finanzierungskosten (auch Swap oder Rollover genannt). Diese basieren in der Regel auf dem Interbankenzinssatz (z. B. EURIBOR) zuzüglich eines Aufschlags des Brokers. Bei Long-Positionen zahlen Sie diese Kosten, bei Short-Positionen können Sie sie unter Umständen erhalten. Über Wochen und Monate summieren sich diese Kosten und können die Rentabilität einer Position erheblich beeinflussen.

Slippage und Gaps

In volatilen Märkten kann der tatsächliche Ausführungspreis einer Order vom erwarteten Preis abweichen — ein Phänomen, das als Slippage bezeichnet wird. Besonders gefährlich sind Overnight-Gaps: Wenn ein Markt mit einer erheblichen Kurslücke zum Vortagesschluss eröffnet, kann ein Stop-Loss weit jenseits des gesetzten Levels ausgeführt werden, was zu unerwartet hohen Verlusten führt.

Gegenparteirisiko

Da CFDs OTC-Produkte (Over the Counter) sind, handeln Sie direkt mit Ihrem Broker als Gegenpartei. Im Falle einer Insolvenz des Brokers besteht das Risiko, dass Sie Ihr eingezahltes Kapital nicht vollständig zurückerhalten. Daher ist die Wahl eines regulierten Brokers mit angemessener Einlagensicherung von entscheidender Bedeutung.

6. CFD-Regulierung in Deutschland

Der CFD-Handel in Deutschland und Europa unterliegt seit 2018 deutlich strengeren Regulierungen, die primär dem Schutz von Privatanlegern dienen.

BaFin und ESMA

Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) ist die zuständige Aufsichtsbehörde für den Finanzmarkt in Deutschland. Auf europäischer Ebene hat die European Securities and Markets Authority (ESMA) im August 2018 weitreichende Produktinterventionsmaßnahmen für CFDs beschlossen, die anschließend von der BaFin in nationales Recht überführt wurden.

Hebelbeschränkungen

Die maximalen Hebel für Privatanleger wurden drastisch reduziert. Zuvor boten viele Broker Hebel von 1:200 oder sogar 1:500 an, was zu verheerenden Verlusten bei Kleinanlegern führte. Die heutigen Grenzen (1:30 für Hauptwährungspaare bis 1:2 für Kryptowährungen) stellen einen bedeutenden Schutzschild dar.

Nachschusspflichtverbot

Seit Mai 2017 hat die BaFin in Deutschland eine Allgemeinverfügung erlassen, die die Nachschusspflicht für CFDs verbietet. Das bedeutet: Privatanleger können maximal ihren Einsatz verlieren, aber nicht mehr. Broker müssen offene Positionen automatisch schließen (Margin Close-Out), bevor das Konto ins Negative rutscht. Diese Regelung war international wegweisend und wurde später von der ESMA auf die gesamte EU ausgeweitet.

Risikowarnungen

Alle CFD-Broker sind verpflichtet, standardisierte Risikowarnungen prominiert auf ihrer Website und in ihrer Werbung anzuzeigen. Diese müssen den prozentualen Anteil der Privatanlegerkonten benennen, die bei dem jeweiligen Anbieter Geld verlieren. Diese Transparenzpflicht hilft Anlegern, fundierte Entscheidungen zu treffen.

7. CFD-Trading Strategien für Einsteiger

Wer mit dem CFD-Handel beginnt, sollte nicht blind drauflos handeln, sondern sich mit bewährten Strategien und vor allem mit solidem Risikomanagement vertraut machen.

Risikomanagement als Fundament

Bevor Sie über Einstiegssignale oder Chartmuster nachdenken, sollte Risikomanagement Ihre oberste Priorität sein. Eine weit verbreitete Faustregel besagt, dass pro Trade nicht mehr als 1–2 % des gesamten Handelskapitals riskiert werden sollten. Bei einem Konto von 10.000 Euro würden Sie also maximal 100–200 Euro pro Trade riskieren. Dieser Ansatz stellt sicher, dass selbst eine Serie von Verlust-Trades Ihr Konto nicht existenziell gefährdet.

Stop-Loss konsequent nutzen

Ein Stop-Loss ist eine automatische Order, die Ihre Position schließt, wenn der Kurs ein bestimmtes Verlustlevel erreicht. Setzen Sie bei jeder einzelnen Position einen Stop-Loss und verschieben Sie ihn niemals weiter in den Verlust hinein. Viele erfahrene Trader nutzen darüber hinaus Trailing-Stops, die den Stop-Loss automatisch nachziehen, wenn sich der Kurs in die gewünschte Richtung bewegt — so werden Gewinne gesichert, ohne das Aufwärtspotenzial zu begrenzen.

Mit einem Demokonto beginnen

Nahezu jeder seriöse CFD-Broker bietet ein kostenloses Demokonto an, auf dem Sie mit virtuellem Kapital handeln können. Nutzen Sie diese Möglichkeit ausgiebig, bevor Sie echtes Geld einsetzen. Ein Demokonto ermöglicht es Ihnen, die Handelsplattform kennenzulernen, verschiedene Strategien zu testen und ein Gefühl für die Dynamik der Märkte zu entwickeln, ohne finanzielle Risiken einzugehen.

Trend-Following

Die Trendfolge-Strategie ist eine der einfachsten und gleichzeitig effektivsten Ansätze für Einsteiger. Die Grundidee: Identifizieren Sie einen bestehenden Trend und handeln Sie in dessen Richtung. Nutzen Sie gleitende Durchschnitte (z. B. den 50-Tage- und 200-Tage-Durchschnitt), um die Trendrichtung zu bestimmen. Kaufen Sie, wenn der kurzfristige Durchschnitt den langfristigen von unten nach oben kreuzt (Golden Cross), und verkaufen Sie bei einem umgekehrten Kreuzungssignal (Death Cross).

8. Häufige Fehler beim CFD-Handel

Die folgenden Fehler sind die häufigsten Gründe, warum Einsteiger im CFD-Handel scheitern. Wenn Sie diese vermeiden, sind Sie bereits besser aufgestellt als die Mehrheit der Privatanleger:

• Überhebelung: Den maximal verfügbaren Hebel auszureizen ist einer der schnellsten Wege, ein Handelskonto zu ruinieren. Erfahrene Trader nutzen bewusst weniger Hebel, als ihnen zur Verfügung steht, um ihr Risiko zu kontrollieren.
• Kein Stop-Loss: Positionen ohne Stop-Loss zu halten ist wie Autofahren ohne Sicherheitsgurt. Es mag eine Zeit lang gutgehen, aber wenn es schiefgeht, sind die Konsequenzen verheerend.
• Emotionales Trading: Angst und Gier sind die größten Feinde eines Traders. Gewinnpositionen werden aus Gier zu lange gehalten, Verlustpositionen aus Hoffnung nicht geschlossen. Erstellen Sie einen Handelsplan und halten Sie sich konsequent daran.
• Overtrading: Zu viele Trades in zu kurzer Zeit führen nicht nur zu hohen Transaktionskosten, sondern auch zu schlechteren Entscheidungen durch Ermüdung und Informationsüberflutung.
• Mangelnde Weiterbildung: Die Finanzmärkte sind komplex und verändern sich ständig. Wer aufhört zu lernen, wird langfristig von besser informierten Marktteilnehmern überholt.
• Fehlende Dokumentation: Ein Trading-Journal, in dem Sie jeden Trade mit Begründung, Einstieg, Ausstieg und Ergebnis festhalten, ist eines der wertvollsten Werkzeuge für Ihre Entwicklung als Trader. Ohne Dokumentation wiederholen Sie dieselben Fehler immer wieder.

9. Fazit